逃离纳斯达克我国科技巨子的上市B方案

译者注：在阿里巴巴成功在港交所二次上市后，我国其他科技公司现已跃跃欲试，京东、网易已传出隐秘在港提交上市请求。瑞幸咖啡曝出的管帐造假丑闻则让纳斯达克进一步收紧上市规矩。一同，美国参议员拟定了让我国公司强行退市的法案。这些都不得让我国科技公司拟定一个应急计划，不能死守美国买卖所。

以下是归纳剖析：

百度的退市考量把近一段时间我国科技公司寻求在美国之外其他买卖所上市的风闻面向了高潮。

虽然百度敏捷否定称相关说法为流言，但路透社的报导看起来并非无中生有。路透社征引知情人士的话称，百度期望到间隔本乡更近的买卖所上市，以提高其估值。如此看来，香港是不贰挑选。

百度于2005年登陆纳斯达克，到周四收盘时的市值只要381亿美元。作为从前的BAT三巨子之一，百度的市值只要阿里巴巴5685亿美元市值的6.7%、腾讯5261亿美元(今日盘中)市值的7.2%。除了传统巨子，百度的市值也不及美团、拼多多等后起之秀。

作为百度CEO，李彦宏的表态更能阐明问题。李彦宏现在正在北京参与两会，昨日他在委员驻地承受视频连线时表明，假如是一个好的公司，上市的挑选地其实是十分多的，并不局限于美国。

在港二次上市潮

阿里抢先了一步，上一年11月首先完结了在香港二次上市，融资112亿美元，成为2010年以来香港规划最大的IPO。与其说阿里在港二次上市是有备无患，还不如说是完结愿望。

香港一向是阿里的上市首选目的地，可是由于港交所当年的同股同权规矩容不下阿里的合伙人准则，迫使阿里在2014年登陆纽交所，融资250亿美元创下其时的纪录。马云曾在2014年的香港投资者推介会上表明，公司未能在香港上市并不是香港失去了机遇，而是阿里失去了香港。

科技巨子寻求在港二次上市

阿里在港成功二次上市为其他内地科技公司打开了一扇门。路透社在本年1月份报导，百度、携程、网易都现已与港交所就二次上市进行了开端商量，以树立一个更为接近我国的投资者集体。

据香港经济日报本周报导，网易计划最快6月发动香港IPO，计划集资10亿至20亿美元。另据香港信报报导，京东将于下周寻求经过香港上市聆讯，假如成功，最快6月初招股，并于6月18日挂牌，集资约30亿美元。

瑞幸造假、美国出手约束

瑞幸咖啡的财政造假丑闻拉响了美国出手约束我国上市公司的导火线。其实在此之前，美国监管组织就对无法获取中概股企业的审计信息感到不满。

这一次，瑞幸咖啡直接收到了纳斯达克的退市告诉书，令人震惊。纳斯达克给出的理由是，瑞幸咖啡的虚报销售额行为引发了公共利益忧虑，并且过去也没能对严峻信息进行过发表。

纳斯达克的退市告诉令瑞幸咖啡管理层始料不及。瑞幸咖啡高管或许想到过会遭受严峻处分，但没想到会被直接勒令退市。瑞幸咖啡董事长陆正耀回应称，纳斯达克不等终究调查结果就要求公司退市，出人意料，对此个人深感绝望和惋惜。周三，瑞幸咖啡在复牌后暴降36%，周四再跌落29%。

陆正耀

一同，纳斯达克正在收紧上市规矩。 新上市规矩将要求包含我国在内的一些国家的公司在IPO时融资至少2500万美元，或许融资额至少是上市后市值的四分之一。一同，纳斯达克还将要求审计公司保证他们的世界分公司恪守全球规范。纳斯达克还将查看担任审计有期望IPO的我国公司账目的审计工作。虽然新规矩没有清晰提及我国公司，可是此举很大程度上是由于忧虑一些有望IPO的我国公司缺少管帐透明度，与有权势的内部人士关系密切。

接着，美国国会又采纳行动了。据《证券时报》报导，美国参议院周三经过了一项加强对外国企业监管的法案。这项名为《外国公司问责法》的法案规矩，任何一家外国公司接连三年未能恪守美国上市公司管帐监督委员会（PCAOB）的审计要求，将制止该公司的证券在美国证券买卖所上市。该法案还将要求上市公司发表它们是否为外国政府一切或操控。

这些无疑会让我国上市公司感到忧虑。李彦宏在承受媒体采访时表明：咱们的确很重视美国从政府层面在不断收紧对中概股公司的这种控制，咱们内部也在不断研讨有哪些可以做的工作，这些工作当然包含比如在香港等地的二次上市。

三种挑选

在外部环境不断恶化的情况下，我国科技巨子开端拟定筹措本钱的应急计划。这一计划的主体便是在接近内地的买卖所寻求二次上市，首要是在香港。

据《日经亚洲谈论》报导，知情人士称，与百度协作的投行正在为该公司拟定应急计划，商量内容包含上市地址的比较，退市或许在别的一家买卖所上市的潜在机遇。

这些投行提出的计划包含：(1).仍把纽约作为首要上市地址，一同寻求在本年在香港二次上市的机遇；(2).在香港上市，与投资者一同把股票买卖量提高到足以把香港作为首要上市地址的水平，然后假如有需要从纳斯达克退市；(3).首先将公司私有化，然后在香港或内地上市。

不过知情人士泄漏，假如不在别的一个长时间资金商场站稳脚跟的情况下就先在美国退市，将会带来巨大的流动性费事。并且，在新冠肺炎大盛行、买卖环境不确定性以及美国大选年的层层影响下，二次上市或许从头上市的窗口变窄。

退市会对投资者发生什么影响？

那么，关于投资者来说，假如一家公司忽然退市，他们会遭到何种影响呢？简略来说，影响最大的便是股价。

当一家公司退市时，股东们可以保存他们的股票，保存作为这家公司的股东权益。可是，这些股票的现金价值或许简直为零。

瑞幸咖啡便是很好的比如。自从4月7日以来，瑞幸咖啡一向停牌。周三，瑞幸咖啡复牌，收盘暴降36%，股价还剩下不到3美元。相比之下，瑞幸咖啡股价曾在本年1月份触及高点，到达50美元。

可是，瑞幸咖啡股价暴降也反映出了别的一面：投资者依旧在寻求购买该公司股票。投资者挑选持续持有一家退市公司的股票，或许是期望该公司有朝一日可以再次上市，克复跌落的股价。

并且，退市也不能阻挠公司的股票被买卖，虽然买卖没有曾经那么方便了。股东可以终究靠场外买卖商场(OTC，又称货台买卖商场)购买和出售一家退市公司的股票。这类买卖缺少一个集中化商场的监管。

从技能层面讲，在OTC买卖的股票仍归于上市股票，由于公司需要向美国证券买卖委员会(SEC)挂号。不过，OTC股票的买卖挂号要求不像正规买卖所的上市公司股票挂号那么严厉。

不过，假如一家公司破产，那么其股票简直在一切情况下都会变得一文不值。退市引发的快速兜售同样会重创投资者。据外媒报导，假如参议院的上述法案取得众议院和特朗普的认可成为法令，那么现在在美国买卖所上市的200多家公司或许会退市。