晶科电子科创板IPO拓宽收购途径成要害

　　在历经10个月后，晶科电子又开端冲刺科创板IPO，现在进入“已问询”阶段。

　　作为国内LED器材封测大厂，晶科电子存在的收购途径较单一、产品毛利率低于同职业均匀值等问题尚待打破。

　　《企业透明度陈述》戴昊彤

　　1月13日，据上交所官网信息显现，广东晶科电子股份有限公司(以下简称“晶科电子”)科创板IPO进入“已问询”状况。这家专心于LED封装器材及其产品使用的公司，在2019年12月20日向上交所递交了招股书。据悉，本次发行不超越7261.68万股，占发行后公司总股本的比例不低于10%，拟征集资金2.39亿元。

　　值得一提的是，在冲刺科创板前，晶科电子曾于2016年4月起在新三板挂牌，并于2019年2月份正式停止新三板挂牌。但是，从现在全体运营开展状况去看，公司收购途径较为单一、毛利率低于职业均匀值、未来怎么应对LED工业产能过剩等问题，都成为不少投资者重视的焦点。

　　毛利率低于职业均匀值

　　据公司材料显现，晶科电子的主营业务为LED封装器材及其使用产品的研制、出产和出售，其产品规模覆盖了LED照明器材和模组、LED背光源器材和模组等， 用于通用照明、室内商业照明、新式显现等范畴。现在，其LED封测产品已经在我国大陆、我国香港及台湾地区、北美、日本、韩国等国家和地区占有必定商场。

　　在公司财务方面，据揭露多个方面数据显现，2016年~2018年及2019年上半年，晶科电子完成营收别离为6.04亿元、9.03亿元、9.23亿元和4.2亿元，扣非后归母净利润别离为207.84万元、3749.95万元、4108.77万元和1321.37万元。别的有必要留意一下的是，在陈述期内，公司主营业务毛利率别离为 17.77%、14.61%、17.40%和 17.26%，低于同职业可比均值22.5%、21.12%、21.34%、23.65%。

　　数据来历：公司招股书

　　针对公司营收，以及毛利率低于职业均匀水平等问题，晶科电子证券部对《企业透明度陈述》表明，陈述期内同职业上市公司别离专心于本身的优势范畴，不同产品类别毛利率差异较大，相对而言，显现屏和手机背光器材毛利率高于通用照明和电视机背光器材，灯具灯带等终端产品毛利率高于器材产品。同一类别细分产品不同的状况下，毛利率也会有所差异。别的各家公司的毛利率还遭到运营规模、运营策略等多方面要素影响。

　　陈述期内，从细分范畴上看，晶科电子的LED照明器材及模组产品在同职业中占有必定优势。这点表现在其均匀毛利率高于同职业可比公司。职业均匀值别离为9.09%、11.05%、12.45%和 10.11%。公司的毛利率为13.27%、12.85%、16.03%和16.86%。

　　关于日后怎么进步主营产品毛利率这一目标，该公司表明，未来晶科电子在高端智能照明 LED 器材及模组、新式显现 LED 器材和计划（如 Mini/Mirco LED）、自适应智能车灯 LED 器材和模组、植物照明、紫外（UV）、红外（IR）等使用范畴进行继续投入和布局，推进产品成本继续下降，并活跃开辟新客户。

　　收购途径单一存危险

　　查阅晶科电子招股书，《企业透明度陈述》发现该公司部分原材料的收购途径存在较为单一现象。据招股书显现，每年晶科电子需求向直接股东晶元光电收购很多的LED芯片，2018年的收购金额为2.77亿元，占收购总额的41.03%。有必要留意一下的是，这一比例在2016年曾高达51.48%， 2019年上半年公司对晶元光电收购比例仍为41.2%，与2018年全年比例简直相等。

　　那么，晶科电子在原材料的收购途径上是不是真的存在过度会集的危险，公司与晶元光电两者相关买卖的必要性、以及价格公允性等问题，相同备受投资者重视。对此，晶科电子证券部告知《企业透明度陈述》，公司向晶元光电收购LED芯片的根本原因为：首要，公司的产品定位是面向于中高端客户，晶元光电作为台湾地区上市公司和全球最大的LED芯片制造商之一，技能抢先，可以很好的满意世界一线客户对产品功能标准的要求。

　　一起，晶元光电也是飞利浦照明在全球规模内少量LED芯片战略协作供货商之一；其次，晶元光电的LED芯片在全球规模内具有专利维护的显着优势；最终，封装厂商对不同厂家供给的芯片进行封装时，关于不同产品所对应的工艺往往不同，两边一般需求通过长期的磨合才干到达最佳作用。因而，芯片厂商和封装厂商往往需求寻觅适宜的战略伙伴在全工业链条通力协作，以获取世界一线客户多种类多标准的规模化订单。除此之外，从2017年开端，公司也开发了数家新的芯片供货商如华灿光电等，从而下降对晶元光电的收购比例。

　　纵观LED工业的开展现状，从2018年便已开端呈现产能过剩现象，主要是上游的外延芯片产能过剩。而关于中游的封装、模组来看，基本上还处于供需平衡点。而晶科电子所在的通用和专业照明、新式显现等LED商场来看，跟着“”LED+“技能、倒装LED技能、Mini/Micro LED等技能开展相关商场依然有杰出开展空间。

　　晶科电子表明，未来公司将更多聚集”LED+“技能所使用的新式商场，如智能照明、轿车照明、植物照明以及红外LED、新式显现等范畴的开展，提高产品品牌及公司归纳办理实力。（企业透明度陈述出品）