格力混改尘埃落定董明珠及管理层获益知情人称高瓴无意

年代周报记者：王媛

8个月来备受多方重视的格力混改总算靴子落地。

新东家高瓴本钱和张磊，用一种可谓“诚心满满”的方法，向以董明珠为首的格力办理层传达最大“好心”和“福利”。

“格力混改无意将完成格力电器办理结构的优化，若横向比照老对手美的集团，曩昔格力电器的股权鼓励频度和程度也稍显滞后，这对办理班子而言也是一个新的时机。”12月3日，针对此次混改方案，一位格力人士向年代周报记者直言。

同日，有高瓴本钱人士向年代周报记者谈到，张磊常在公司内部谈及，不是挣点钱的事，而是想协助企业真实干点事。特别这一次的对象是格力这么一个具有名族品牌标签的企业，格力混改又是国企混改探究中这么一个标志性事情。

该人士亦向年代周报记者泄漏称，实践上，张磊历来对零售、家电等职业颇有爱好，直到2016年榜首季度，高瓴系才初次出现在格力电器前十大股东中，但早在2006年，即高瓴建立第二年起，高瓴方就已在二级商场扫货并持续重仓格力。

该人士表明，高瓴在出资公司里边偏学院派，有自己对工业的一套方法论和研讨系统，例如，要协助实体经济完成制作功率提高、出售提高的方针，首要必需要特别懂这个职业，依据这个职业的规则抽离出来数据模型，不断练习完善，才干完成真实的科技赋能。

“你不在行，算法再牛逼也没有用，张磊就特别深谙这一点，因而尊重企业家和职业规则。”上述高瓴本钱人士剖析称，现在，国际化打破、电商开展这两个既是高瓴“所长”，又刚好是格力“所短”的点，或是未来协作中最具有改造空间的事务范畴。

新进入的高瓴本钱、和最懂格力的办理层，未来怎么经过“联营”完成“连赢”，无疑值得等待。

大手笔福利

2019年终究一个月的榜首个买卖日，格力电器（000651.SH）于12月2日开市即临停，原因是股权转让事宜现新严重进展，格力集团拟与终究受让方珠海明骏出资合伙企业（有限公司）（以下简称“珠海明骏”）签署股权转让协议。

2日晚间，格力电器混改方案重磅出炉。

若给格力混改划要点，则所涉要义包含：

首要，转让价算计为9.02亿股416.62亿元，折合每股46.17元，相对现在格力电器57.71元/股的市价折价20%。

其次，此次办理权改动之后，上市公司无控股股东和实践操控人，股权转让大戏中的珠海高瓴、HH Mansion、Pearl Brilliance、办理层实体及/或其关联方，均许诺未来不追求格力电器实践操控权。

此外，“保护办理层安稳”7个字，根本成为股权转让大戏的另一条主线。

以董明珠为首的办理层（格臻出资）分两部分认缴24.26亿，取得珠海明骏11.12%的股份，也就是相当于上市公司1.67%的股份，这在某种程度上预示着董明珠方从高管身份逐渐向合伙人人物改动。

一起，新股东许诺未来将在上市公司层面给与办理层不超越4%的股权鼓励。按现在格力电器3472亿的市值核算，这“4%”就是139亿大手笔福利。

实践上，从谋划操控权出让，到引各路资方竞逐，再到划定高瓴和厚朴两强“PK”；从“万里挑一”情定高瓴，到发表资方需要与办理层达到协作一致的条件，再到签约意外延期，格力电器混改大戏可谓张力十足，高潮迭起。

12月2日，闻名职业剖析师刘步尘向年代周报记者点评道：“格力电器变成一家无实践操控人的公司，这样一来能够尽可能的防止‘一家独大’。此外，高瓴取得三个董事座位的组织，又能够对办理层构成制衡，这就是所说的办理结构优化。”

关于给出如此大手笔鼓励的高瓴此前与办理层的详细参议细节，以及入主后与格力电器原始班底怎么磨合，并将在哪些要点范畴打开协作等层面的问题，12月2日，格力电器方面人士向年代周报记者表明全部以布告为准。

3日，还有格力人士向年代周报记者泄漏：没有实践操控人，即意味着办理层话语权或会更大。

这个观念某些特定的程度上亦得到来自高瓴方人士的印证。

“在出资公司中，高瓴的形式其实是有点‘重’，过往除了出资京东、美团点评、滴滴、Uber等互联网企业，也出资蓝月亮、百丽等许多所谓的传统企业，堆集许多科技赋能实体经济、传统工业的实践和经历，但高瓴的理念是会尽可能把立异思想、研讨、资源、技能拿出来整合、匹配，协助企业改造，但历来都不会过于干与，或许剥夺这些企业的操控权，一直坚持‘充沛尊重企业家’。”

同日，有剖析人士向年代周报记者表明，曩昔，格力电器经过商场化竞赛干掉绝大部分对手，名列前茅，格力的商场位置是来自公司办理和运营上的成功，终究经过产品降服商场而取得的。可是，格力电器未来亦有必要警觉一点，即在天花板效应下，格力电器曩昔的优异解救不了格力电器赛道的下风。怎么打破，是新格力的新应战。

格力电器416亿易主高瓴，将无实践操控人

格力电器这起备受瞩意图“世纪婚事”，最早发表于本年的愚人节。

4月1日，同样是一则临停布告，傍边简略的“谋划股权转让”六字，有一种“字越少，事越大”的意味。

发酵一周后，格力集团才揭盅行将出手格力电器高达15%的股权，而且选用揭露搜集受让方的方法，引发多方竞逐和各界重视。

格力电器年净利润200多亿，是商场名列前茅的白马股，有才能吃下它的本钱绝非池中物。

淡马锡、中信证券(港股06030)、春华本钱、高瓴本钱、厚朴出资等多家闻名组织都被曾是潜在买方。

12月2日晚，高瓴系的珠海明骏宣告以每股46.17 元、算计416.62亿元人民币的价格从格力集团手中接下格力电器9.02亿股A股流通股，占格力电器总股本的15%，正式成为格力电器榜首大股东，而珠海明骏未来将提名三名董事入驻董事会。

此次收买资金来源于珠海明骏自有资金和自筹资金。

其间，珠海明骏自有资金218.5亿元，为珠海明骏各合伙人的出资，其他资金为银行贷款。

股改后，格力电器前三大股东将别离为珠海明骏、河北京海担保出资有限公司和格力集团，持股份额别离为15.00%、8.91%及3.22%。

因为上市公司股权结构较为涣散，珠海明骏作为上市公司榜首大股东，与第二大股东持股份额距离仅为6.09%，无单一股东持有上市公司50%以上的股份，亦无单一股东能够实践分配上市公司股份表决权超越30%。

上市公司任一股东实践可分配的上市公司表决权份额，均无法对上市公司股东大会决议发生严重影响。

因而，此次买卖完成后，格力电器将呈无控股股东和实践操控人局势。

与此一起，高瓴方，包含珠海高瓴、HH Mansion、Pearl Brilliance等，以及办理层实体及/或其关联方均许诺未来不追求格力电器实践操控权。

业界普遍认为，珠海市国资委和格力集团建议的股权变革，其实就是呼应珠海市国资委召唤，饯别国有企业混合所有制变革，不断优化国有控股上市公司股权结构，优化格力电器办理结构重要战略行动。而

高瓴本钱的参加，或将为格力电器在多元化、国际化、数字化开展方面带来许多助力。

董明珠方将获丰盛股权鼓励

格力电器在10月28日晚间发布“关于控股股东拟协议转让公司部分股份揭露搜集受让方的布告”，其间有一处被视为利好以董明珠为首的办理层的重要表述：“本次受让申请材料中的受让意向书，要求意向受让方提出保护办理层安稳的详细措施，及未来与办理层协作的详细方案。”

11月11日晚又一纸“签约推迟布告”，则称鉴于股份转让协议的内容尚有未尽事宜，珠海明骏和格力集团仍在持续洽谈，两边同意将股份转让协议的方案签约日期拖延。

所谓“未尽事宜”，被外界视为是详细的协作事宜没有参议结束。

实践上，鉴于格力电器前史开展根由，以及新资方与原办理团队各自来头不小实力不菲，怎么参议出一个两边皆满足的方案并非易事。

“从布告内容看，高瓴本钱这次对以董明珠为首的办理层的确是诚心满满，假设没有本次混改，办理层不可能取得这么大的权益。”刘步尘一起提出猜测：“这些权益，或许不少是曩昔20天里，格力电器办理层进一步争取到的。”

与董明珠方怎么协作是此次格力混改另一“主旋律”。

股改事情中最重要的两位男女主角，格力操盘手董明珠以及高瓴暗地老板张磊，此前各自的表态就可见少许端倪。

早在10月21日的一场活动中，高瓴本钱创始人兼CEO张磊就揭露表明晰自己尊重企业家精力和职业规则，称“要让企业家坐在C位上”。

张磊

11月28日的一场家具装饰业活动中，格力电器董事长兼总裁董明珠则开腔称，格力混改是一次让我国企业性质改动的重要实践，意图是找到一个真实好的公司办理形式，想变成一个真实商场化、法制化、制度化的公司，私营企业老板们应该防止“公司是我的，想怎样就怎样”这种心态。

董明珠

张磊谈“尊重”，董明珠谈“企业标准办理”，好像都透出一种适应新改动、新协作的姿势。

除了言语表态，更有意思的点还在于董明珠实践出手的新动作。

9月26日，董明珠联手办理层出资突击组成新公司——珠海格臻出资办理合伙企业（有限合伙）（下简称“格臻出资”）。该公司法定代表人为董明珠，运营范围包含出资办理，股权出资，出资咨询。

天眼查多个方面数据显现，珠海格臻共有18位股东，其间大股东为董明珠，持股份额高达95.2%，格力电器履行总裁黄辉、格力电器副总裁庄培、谭建明、望靖东、陈伟才别离持股0.79%、0.63%、0.55%、0.24%、0.08%，经销商合肥晶弘电器董事长胡文丰持股0.16%。

本次方案中，格臻出资就是作为公司办理层实体，于2019年12月2日与珠海明骏及相关主体签署了一系列保护办理层安稳的相关措施与协作方案，高瓴方（包含珠海高瓴、HH Mansion和Pearl Brilliance等）向格力电器办理层实体平价转让了珠海毓秀的股权、珠海贤盈的有限合伙份额、珠海明骏的有限合伙份额，终究格臻出资作为有限合伙人，认缴13.94亿，占珠海明骏6.4%的股份。

一起，办理层实体还与珠海博韬、珠海贤盈签署《合伙份额转让协议》，珠海博韬另将其在珠海明骏持有的人民币10.32亿元认缴出资额（以下简称“拟转让份额”，约占珠海明骏认缴出资总额的 4.7236%）转让予办理层实体。

也就是说，格臻出资未来将算计持股珠海明骏11.12%，而因为珠海明骏手持格力电器15%股份，则格臻出资将手握格力电器约1.67%的股份。

除了前文所述的“4%”股权鼓励方案，高瓴还给出了高分红的许诺，称将在上市公司触及分红的股东大会中活跃行使股东投票权或促进其提名的董事在董事会上行使投票权，以极力促进上市公司每年净利润分红份额不低于50%。