连腾讯都要预备过冬了

21岁生日刚过去两天，腾讯交出了新岁的第一份答卷——2019年度三季报。这份财报的报告期截止于9月30日，正好是腾讯宣告安排架构调整的一周年。在交卷的同一天，腾讯也迎来了港股商场上的新对手：阿里巴巴正式向港交所递送开端招股文件，承认香港IPO。

财报显现，腾讯在第三季度营收为972.36亿元，同比添加21%，不及商场预期的990.44亿；公司权益应占盈余（也便是净赢利）为203.82亿元，同比下降13%，相同不及商场预期的235.31亿元。

腾讯把赢利的不及预期归由于出资减值。在除掉这一要素后，按非通用会计准则计，腾讯Q3净赢利为244.12亿元，同比添加24%，是一个中规中矩的涨幅。

截止11月13日港股收盘，腾讯报327.4港元，跌落0.85%，市值约为3.13万亿港元。进入2019年后，腾讯的股价跌宕起伏，现在又跌回了近似年头的水平。比较1月2日收盘的306.6港元，上涨约6.7%，这样的上涨幅度低于大部分中概股。

当然，腾讯今天的跌落还有受港股全体状况影响的原因。受社会要素影响，恒生指数接连三日跌落，今天跌1.8%至26571点。

这不是一份鼓舞人心的财报，除了营收和赢利双双不及商场预期外，腾讯开端“节衣缩食”了——最首要的体现，是开端砍开销。腾讯把这叫做“进步灵活性”。

腾讯要预备过冬了吗？

在财报中，腾讯说到，“咱们精简运营，以进步灵活性，例如最近几个季度的出售及商场推行开支相对收入的比率有所下降”。减少营销开支这个动作现已继续了四个季度，营销开支比较收入的比率已从2018年Q3的8.16%下降至2019年Q3的5.88%。而近邻阿里这个比率终年维持在10%左右。

对体量巨大的腾讯来说，减少营销开支或许不能被粗犷界说为“预备过冬”，由于其对研制的投入仍旧大方。本季度的一般及行政开支到达135.36亿元，同比添加24%，该项添加首要由于研制开支及雇员本钱添加。

但接连四个季度的砍开销至少阐明，腾讯无意于用钱买量来求添加，也没有在新事务的推行上“大干一场”的决计，显得分外慎重。

添加靠金融与云

对腾讯的大部分出资者来说，他们现已接受了腾讯从高添加年代转向中速、乃至低速添加的年代。

这张图能够正常的看到腾讯营收近几年的添加速度改变——

但体量大如腾讯，假如想要重回400港元关卡，需求新的、有力的添加点。

腾讯的营收由增值服务、金融科技及企业服务、网络广告及其他事务四大板块组成。金融科技及企业服务是从2019年才开端在财报中正式出现的板块，成为近两季度财报中较为两眼的添加点。

在本季度，金融科技及企业服务收入为268亿元，同比添加36%。更重要的是，这一板块收入占总收入的比重现已到达了27.6%，近三个季度中，这个比重在不断的进步。

其间体现不错的还有腾讯云的收入。这是腾讯初次独自发表云收入的季度收入——在Q3，云收入同比添加80%，到达47亿元。腾讯表明，这首要是由于现有客户添加使用量，以及教育、金融、民生服务及零售业等的客户根底扩展。

另一边，游戏版号获批的速度变快。在第三季度，腾讯共有13款游戏获批版号，这中心还包含4款端游与9款手游。

但本季度的游戏事务体现不温不火。Q3，网络游戏收入到达286亿元，同比添加11%。其间，手机游戏收入为243亿元，同比添加25%；但端游收入继续下降，在本季度录得收入115亿元，同比跌落7%、环比跌落2%。

受人重视的“吃鸡”游戏全面商业化后，外界遍及给予期望。但腾讯在财报中说到，“《平和精英》现在仍归于承认递延收入的初期阶段”——也便是说，“吃鸡”带来的收入大头还在后边。

广告有点惨白

让人绝望的部分首要在广告。

腾讯Q3的网络广告收入到达184亿元，同比添加13%。其间，媒体广告收入为37亿元，同比下降28%，环比下降17%；交际及其他广告收入到达147亿元，同比上升32%，

也便是说，以微信朋友圈、QQ亮点为代表的交际广告体现较好，在这一季度增速加速；以腾讯新闻、腾讯视频、天天快报内的信息流广告为代表的媒体广告则体现较差，腾讯在财报中把这归由于“内容排播的不确定性导致视频招商广告收入跌落所造成的”——腾讯仍然挣扎在和字节跳动的奋斗中，而且不占优势。

在惨淡的大环境里，广告事务的每一分添加都不简单。在汽车业广告需求疲软的状况下，腾讯在财报里“点名表彰”了游戏、教育及电子商务笔直范畴的广告主们。

最终，还有一些关于“人”的数字能够看看：微信显现出强壮的生命力，在本季度，微信及WeChat的兼并月活泼用户数到达11.51亿，同比添加6.3%。此外，腾讯视频的订阅账户数打破1亿（精确数字为1.002亿），同比添加22%；音乐订货账户数到达3540万，同比添加42%。

在腾讯发布这份财报后三个小时，传了几个月的阿里回港二次上市落定了——阿里巴巴正式在港交所网站上提交开端招股文件，确定在香港进行二次上市，估计最早于11月20日定价。

这在某种程度上预示着，腾讯在港股商场“王不见王”的年代要完毕了，明日的股价会出现什么样的走势，一同来猜猜看吧。