IP+文旅赚钱吗我们统计了23家公司2家亏损5家净利润过亿

编者按：本文来自微信大众号“三文娱”（ID：hi3wyu），作者：Dkphhh，36氪经授权发布。

全国际都知道迪士尼的IP挣钱，但咱们或许不知道的是，迪士尼收入中，来历于影视动画的收入远没有乐土多。

2019财年前三个季度，迪士尼的影视文娱收入加起来有77.9亿美元，但乐土带来的收入有195.7亿美元，后者是前者的两倍有余。

迪士尼是商业史上最经典的“IP+文旅”事例，他们创始的“上游开发影视IP，下流制造乐土休假区”的形式也被很多公司仿效。

近来，修建顾问公司AECOM与主题文娱协会TEA一起发布了《2018全球主题公园和博物馆陈述》。陈述依据客流量列出了全球前25名乐土。

榜单前四名毫无意外的被迪士尼占有，但上面也呈现了来自我国大陆的长隆海洋王国与长隆欢喜国际，其间长隆海洋王国进入了前十。这样的成果足以显现我国本乡文旅企业近几年来的打开。

跟着上市公司2019年半年报连续揭露，三文娱梳理了具有代表性的23家IP+文旅类的上市/挂牌公司（含新三板）的营收状况。

依据运营事务的特征，咱们将这23家公司分成了三大类，分别是旅行景点公司、主题乐土公司、和其他公司。

这23家公司中有5家半年营收超越10亿元，5家净赢利超越1亿元。其间华裔城的营收和赢利都是最高的，分别是176.5亿元、28.1亿元。

华裔城严厉意义上讲是家房地产公司，不过单看其旅行事务收入也很高，达5.7亿元，毛赢利也有将近1.9亿元。

营收最高的五家公司除了华裔城，还有中青旅、华强方特、宋城演艺和海昌海洋公园。

表上也有7家上半年营收不及上一年同期，13家公司净赢利呈现下滑。并且，这13家净赢利下滑的公司中，有10家都是传统的旅行景点公司。

下面，三文娱将从上述公司的财报下手，一窥文旅工作的现状。

旅行景点公司:票价受限，二次消费上不去

2019年上半年，我国旅行经济运转归纳指数（CTA-TEP）处于118.2的“相对景气”水平，较上一年同期上升1.26个点，新年、清明、五一、端午的出游人数都有上升。

但从旅行景点公司发布的财报来看，他们好像并没有感受到“景气”，尽管营收遍及上升，但计算的16家公司里有10家净赢利都相较上一年同期削减。

国内的旅行景点公司遍及依托天然或人文前史景象，这些绝无仅有的旅行资源对运营公司而言是一种优势，但也是一种下风。

为什么是下风？

由于这类旅行资源遍及受时节和天然气候要素影响较大。例如上表中负赢利的长白山，长白山的游客高峰期在第三季度，所以它受旅行淡旺季影响特别杰出。长白山上半年亏本减小首要是由于办理费用有所下降。

赢利下滑66%的桂林旅行也相同。桂林区域上半年呈现继续降雨气候，导致公司运营景区的游客人数略有削减。再加之门票价格下调，使得所以公司全体的净赢利呈现下滑。

在相关规定下，国内大部分旅行景点都下调了门票价格。

咱们计算的这几家上市公司中，除了桂林旅行，还有恐龙谷、峨眉旅行、黄山旅行、武当旅行、张旅集团、丽江旅行等，都不同程度的收到了门票降价带来的影响。

恐龙谷或许是受影响最严峻的一个。

本年上半年，恐龙谷营收同比下滑17.64%至1318.5万，净赢利骤降57.84%至450.5万元。

呈现成绩收入和赢利下滑一方面是由于游客削减，另一方面就和调控有关。相关部分在上一年9月份发布了下降国有景区门票价格的告诉，包括恐龙谷在内的5家景区门票价格大幅下降，其间恐龙谷景区门票降幅达41.67%。

长期以来，景区类上市公司因依托“门票+景区客运”收入而饱尝诟病，尽管大部分公司都打开了酒店、文艺表演、餐饮等新事务，企图改进收入结构单一的问题，但从财报上的数字来看，收效甚微。

张旅集团本年上半年营收近1.7亿元，但其打开的二次收费项目仅有酒店，而酒店事务上半年营收仅692.5万元，占比仅有4%。营收结构不合理，再加之游人削减和门票限价，导致张旅集团上半年赢利下滑59%。

张旅集团营收构成

峨眉旅行上半年营收近5.3亿元，但宾馆酒店服务的营收仅8595万元，占比仅16%。

峨眉旅行营收构成

武当旅行打开了许多二次收费项目，但都没有构成规划。本年上半年，武当旅行酒店、停车场、研学、文体活动等事务加在一起营收约1778万元，占总营收9256万元的19%。

武当旅行营收构成

这些公司中完成净赢利增幅33%的九华旅行是为数不多的正面事例。上半年九华旅行的酒店事务营收8950.3万元，占总营收的31%。不过，九华旅行上半年的赢利增幅首要是依托出资收益的添加。

九华旅行营收构成

由于这些人文前史景区归于国家维护资源，运营公司无法进行大规划建造，在某种程度上也约束了景区二次收费项目的开发。但假如不发掘二次收费的潜力，这类天然景区的营收很快会触到天花板。

在这样的约束下，特征小镇和文艺表演是现在运营公司找到的出路。

在2019半年报中，剑门旅行说到要经过打造剑州小镇和双旗村，完成从单一景区到旅行休假区的提档晋级。

剑州小镇和双旗村都在剑门关风景区邻近，由于不归于景区资源，所以开发约束相对较少。剑门旅行企图将这两个当地打造成一个带有剑门关文明IP的特征古镇，以此脱节对单一景区的依托。现在这两个项目尚在开发中。

丽江旅行和丽江文旅都测验在景区内打开文艺表演，打造演艺IP。丽江旅行的《形象·丽江》上半年带来了近7592万元的收入，占总营收的23.85%。丽江文旅的《丽水金沙》和《族印•司岗里》为公司带来了近1847万元的收入，是景区门票收入的两倍，占总营收的65.9%。

主题乐土：丰厚收入来历，脱节门票依托

《2018全球主题公园和博物馆陈述》说到，至2020年，我国主题乐土的游客总量将超越美国，成为最大的主题乐土商场。

那么，我国的主题乐土公司打开状况如何呢？

咱们这次计算的主题乐土上市公司有4家，公司净赢利呈现下滑的有2家，全体状况比并不比景点类公司好。

这次亏本最严峻的海昌海洋公园是本次计算的仅有一家港股上市公司。上半年，海昌海洋公园完成营收约10.87亿元，同比添加65%，但净亏本9136万元，较上一年同期下滑212%。

2018年11月，上海海昌海洋公园正式开业。2019年1月三亚海昌梦境海洋不夜城正式开业。短短三个月内两个大项目正式投入运营，让公司运营本钱和其他支出费用飙升。

公司的净负债率也从2018年期末的135.7%上升到了139.9%。

一起，海昌海洋公园还有和上文说到的景点类公司相同的问题——过于依托门票收入。

海昌海洋公园的营收结构

海昌海洋公园本期门票收入约7.37亿元，占总营收的67.8%。

恐龙园也相同，尽管本期财报他们没有披露营收结构，但从2018年的年报来看他们的门票收入也占了将近7成。（依据年报里的解说，“园区归纳”里包括门票收入。）

恐龙园2018年报

2019年上半年，恐龙园完成运营收入2.7亿元，较上年同期添加20.41%；归归于母公司所有者的净赢利4073万元，较上年同期添加21.06%。

恐龙园将营收和赢利上升原因归结为经过多媒体广告打开了商场，园区晋级改造后消费黏性进步。

营收和赢利双双下滑的大连圣亚没有发布详细的营收结构。成绩下滑的原因是上一年同期有一笔技能及办理输出的收入。

依据新三板智库吕文轩、方豪杰的研讨，国内主题乐土门票收入遍及占比在80%以上，衍生品及其他盈余途径占比不到20%。

在园内二次消费这一块，国内的主题乐土公司被海外同行远远的甩在了后边。以迪士尼为例，迪士尼乐土的门票收入只占迪士尼乐土事务营收的37%左右。在本年第三财季，迪士尼乐土的门票收入有19.56亿美元，园内餐饮和产品销售收入有15.16亿美元，包括有酒店和其他旅行项目的休假区事务收入16.1亿美元。

我国的主题乐土们也在寻觅添加额定收入的办法。

海昌海洋公园的测验十分直接，他们的三亚海昌梦境海洋不夜城不收门票，期望以此提高园内消费。

一起他们也吸取了重财物运作的经验。半年报中说到，海洋公园开端构建“海昌文旅”品牌，向外部输出办理团队，现在现已落地了22个轻财物项目。

横店梦境谷、南宁融晟海悦六合两个项目现在为运营办理咨询阶段，运营状况良好。湘江欢喜城海洋公园、水寨雪域项目仍在建造预备阶段。姑苏中铁建花语江南水族箱于2019年4月正式启用，忻州田森汇约尼纳极地海洋馆于2019年6月开业。

常州恐龙园的办法是在乐土外开设小模块产品。他们在常州和上海开了两家恐龙人沙龙，适当所以一个小型的室内乐土，有运动竞技、亲子体会类项目，还有科普教育方面的服务。

大连圣亚则仿照文明景点的做法，活跃推动“海洋研学”事务，联合中小学校，向青少年科普海洋常识。

华强方特不需要忧虑门票收入比重过大的问题，由于他们的事务原本就很多元。

上半年，华强方特营收同比上升26.18至24.4亿元，赢利较上一年同期上升15.02%，至3.85亿元。当期计入损益的政府补助金额1.4亿元。

本年上半年华强方特出品的《熊出没·原始时代》票房打破7.14亿。下半年，这部电影还要到俄罗斯上映。

别的，长沙方特东方神画主题乐土在6月14日开业，导致敷衍暂估款添加，让公司的负债总额上升5.49%至5.06亿元。

华强方特的事务首要由两部分构成，一部分是主题乐土，另一部分是影视动画。依据上一年的年报，华强方特的营收中，主题乐土占8成，影视动画占2成。

尽管动画营收占比少，但华强方特的赢利根本是动画带来的。2018年约7.87亿的净赢利中，5.8亿来自于方特电影，1.9亿来自方特动画。前面这家公司为方特乐土的影院供给“特种电影”——运用各种别致技能如AR和VR打造的电影，后者便是《熊出没》系列动画和电影的出品方。

别的，华强方特现已在新三板停牌，预备去创业板IPO了。这次冲击IPO，华强方特方案募资11亿元，首要用于研制中心建造项目、动漫电影制造项目、品牌建造及推行项目。

其他公司

华裔城A：

华裔城是一家披着文旅皮的地产公司。从公司的营收结构来看，房地产的营收要大于旅行事务收入，并且两者之间的毛利率也存在肯定距离。

华裔城营收构成

如上图所示，华裔城上半年旅行事务营收57.24亿元，比上年同期添加22.45%。

现在，华裔城旗下共有19 家景区、开放式休闲旅行区、休假区及独立运营的演艺项目，还有24 家酒店和1 家旅行社。

欢喜谷、国际之窗、秀丽中华、华裔城旅行休假区和麦鲁小城都是华裔城旗下的品牌。

半年报显现，公司上半年累计招待游客1782 万人次，同比相等。北京欢喜谷、武汉欢喜谷、重庆欢喜谷游客增幅均超10%。

值得一提的是重庆欢喜谷引进了超级飞侠IP，这是欢喜谷第一次引进IP。

宋城演艺：

宋城演艺本年营收同比下降6.21%至14.17亿元，净赢利上涨18.03%至7.85亿元。营收下滑赢利添加的原因是原宋城演艺旗下的六间房直播和密境和风（花椒直播）重组。重组后的六间房成为宋城演艺参股公司，不再归入公司兼并报表规模。

除掉重组对财政的影响后，公司完成运营收入10.3 亿元，同比添加15.99%，净赢利5.4亿元，同比添加13.28%。

宋城演艺是文旅工作里罕见的高毛利率公司，旗下几个首要旅行区的毛利率都在60%以上。

宋城演艺的营收构成

这和宋城演艺自身的形式有关。他们尽管有主题园区，但园内根本没有什么文娱设备，游客大部分是来看扮演的。而表演自身是一个低本钱，易仿制的产品。“千古情”便是宋城演艺打造的演艺品牌，现在全国共有9个当地有当地的“千古情”表演。

现在的宋城演艺在表演方面有两种形式。一个是自己建园区，建剧院，请艺人的重财物形式。第二个是仅凭仗品牌、办理和剧本等构思输出交换必定运营收入的轻财物形式。

宋城演艺近两年在大力推动后一种形式。轻财物项目现在现已在宁乡、宜春等地稳步运营，陈述期内，新郑的黄帝千古情项目工程建造稳步推动，估计2020年开业。

别的，半年报里还说到了宋城演艺新开设了衍生品事务。现在在杭州、三亚、丽江共新开设5 家衍生品店肆。

中青旅：

中青旅是一家事务特别杂乱的公司。它的首要事务是旅行社和整合营销，但也运营着乌镇和古北水镇两个景区，一起还有酒店和出资事务。

上半年，中青旅完成运营收入58.53亿元，同比添加5.13%，净赢利3.82亿元，同比下滑5.61%。

半年报里说，赢利下滑的首要原因是人工本钱及财政费用添加。不过实际状况是，两个古镇，尤其是古北水镇，成绩欠安。

乌镇上半年营收8.55亿元，同比添加2.6%，净赢利4.72亿元，根本与上一年相等。

古北水镇完成运营收入4.20亿元，同比下降8.04%，净赢利下滑47.23%，净赢利详细是多少财报里没说。

别的，中青旅上半年还有2.55亿的政府补助，其间2.45亿是“古镇维护与旅行开发补助”。

室内乐土是一个小趋势

本年的半年报中，有三家公司都说到了室内项目，一个是咱们在上文提及的恐龙园的恐龙人沙龙。别的两个是海昌海洋公园推出的姑苏海昌萌宠Park和华裔城的麦鲁小城。

姑苏海昌萌宠Park是海昌海洋公园的室内乐土实验品，2018年7月开业，由于到现在为止成绩都不错，所以海昌方案向全国推行，方案年内涵南通、大连等地布局自营的室内乐土。

不行从现在的姑苏海昌萌宠Park来看，他们没有在室内乐土连续他们的海洋主题，而是挑选了小动物。

华裔城的麦鲁小城布局更早一点，现在全国全国有四家，分别在成都、武汉、姑苏和赣州。

麦鲁小城主打的是儿童工作体会，小朋友能够在里面扮演厨师、消防员、医师等工作。

国内主营室内主题乐土的华夏动漫最近也在活跃扩张其地图，估计年内将会签署两个JOYPOLIS 主题公园的建造方案，一个在武汉，另一个在杭州。到时我国将会有4家JOYPOLIS 主题公园。

和曩昔建在市中心富贵地段的商城不同，这两个新的主题乐土都选在了离市中心较远的当地，一起占地面积也更大。其间东西湖的室内主题乐土将有9到10万平方米。