单季净亏1.27亿独角兽Jumia到底会是诈骗犯还是非洲阿里

被称为"非洲阿里巴巴"、"非洲亚马逊"的Jumia，自上市以来便连续传出一系列的坏消息，市值也从上市三天暴升200%的巅峰，暴降超越200亿元。大起大落的市值，让许多出资者开端考虑非洲电商的商场潜力，出资Jumia终究值不值得？

由于气势迅猛，在Jumia上市后没多久，就遭到了闻名做空组织香橼的陈述狙击。在这份陈述中，香橼指出Jumia"是近10年来乱用IPO准则最严峻的企业，在曩昔18年中，从未见过像Jumia这样明火执仗的诈骗。"至今网络依旧无法搜到Jumia的官方回应。

在8月21号，Jumia发布了新一季度的财报。依据这次的财报数据来看，非洲独角兽Jumia仍是没有彻底逃脱香橼做空陈述的影响。美股研讨社经过解读Jumia的这份新财报，从它的事务开展视点来剖析Jumia在未来面对的应战跟机会。

亏本继续扩展，Jumia短期盈余困难

在新一季的财报中，数据显现，Jumia单季总营收3920万欧元，净亏1.14亿欧元，也便是说，亏本起伏较去年同期的净亏本6780万欧元扩展，是营收的近3倍。

不断扩展的亏本额与公司昂扬的开销本钱相关，依据财报数据，第二季度履约开销为1760万欧元，同期添加69.8%；出售和营销开销为1530万欧元，同期添加48.3%；总务和行政开销为4490万欧元，同期添加83.5%；技能和内容开销为670万欧元，同期添加22.8%。假如不能合理操控开销本钱，尤其是与物流付出相关的履约本钱，那么未来Jumia的财务数据或许会愈加触目。

单从总营收情况上来看，Jumia仍是坚持了同期58.3%的添加，这或许与公司不断扩展商场份额有关，这之中，值得重视的是营销和广告营收为130万欧元，较去年同期的20万欧元添加489.5%，未来，营销和广告或许给Jumia供给电商之外的一个首要发力点，不过依托广告和竞价排名的路途，仍是需求满意强壮的内容产品才干坚持生态安稳。

至于GMV方面，Jumia第二季度产品买卖总额为2.809亿欧元（约合3.12亿美元），较去年同期的1.663亿欧元添加68.9%，首要由于活泼顾客和人均消费水平微弱添加，截止6月30日，活泼消费人群为480万人，一季度添加50万活泼用户。从活泼用户添加数据方面来看，非洲电商商场仍是可以有必定的开展希望，在商场培养的过程中，Jumia前期或许仍是需求投入许多资金来引流获客。

而股价方面的体现，也有些差强人意。据腾讯科技报导数据显现，Jumia股价周二在纽交所惯例买卖中跌落4.28%，报收于14.75美元。该公司股价在周三的盘前买卖中跌落2.94美元，跌幅为19.93%，股价为11.81美元，现已十分挨近公司前史最低股价11.30美元。

自本年4月上市以来，Jumia最高股价为49.77美元，这个数字代表着出资者们对Jumia所寄予的期望。

被寄予期望的非洲独角兽，Jumia面对的应战重重

现在，Jumia现已是非洲区域最大的电商途径——一共掩盖非洲六个区域14个国家，为用户供给线上出售途径、物流及付出服务。除此之外，Jumia上线了在线外卖、旅行订票、广告分类网站等多样服务，正是由于许多事务都可以跟阿里巴巴旗下的事务板块遥相对应，Jumia也被称为"非洲的阿里巴巴"。

由于顶着"非洲阿里巴巴"这个响当当的名号，Jumia一上市便遭到本钱疯狂的追捧。而作为第一家赴美上市的非洲独角兽公司，Jumia从诞生以来便被寄予期望，上市首日股价更是大涨75.59%，报25.46美元，总市值飙升至19.44亿美元(约合人民币130亿元)。

可是在本钱追捧的背面，电商途径Jumia由于非洲商场"原生家庭"问题而添加受阻，整个非洲大陆的顾客没有满意的可支配收入和对电子商务途径的爱好，未来Jumia的生长不得不面对一场艰苦的战役。

1.物流移动付出等根底配套事务建造困难，非洲互联网遍及率影响Jumia电商事务

自2012年树立至今，Jumia在非洲有很大的商场占有率，可是没有完结盈余，这与居高不下的物流本钱不无关系。依据Jumia第二季财报显现，第二季度履约开销为1760万欧元，同期添加69.8%，不断高企的物流仓储本钱让Jumia堕入盈余窘境。

据Jumia宣告，除了自营的产品之外，Jumia还答应非洲的第三方商家在途径售货，为此Jumia搭建了许多B2C的在线零售基建服务。现在非洲有80%的网购都在Jumia上完结，可是Jumia在当地物流的仓储设备网络都要自己选址树立，交给合作伙伴也要自己一个一个挑选。这就带来十分高的运营本钱和物流仓储本钱。

公司的揭露数据显现，现在途径有超越8万个活泼卖家在运用途径的付出、物流和数据剖析服务。那么这8万多个商家面对的是14个国家的顾客，现在途径活泼消费人群现已到达480万。面对许多添加的商家和顾客，在产品售出之后，Jumia的物流、移动付出、交给地址、仓储等根底设备建造是否能满意供给需求呢？

事实证明，基建依旧是困扰Jumia的一大难题。在多个国家和区域布局商场的一起，JUMIA的物流和付出事务并没有跟上，缺少正式的交给地址。

除了缺少送货地址，Jumia的继续添加还遭到非洲互联网遍及率低和缺少付出方法的应战，非洲付出商场缺少监管、根底设备建造缺乏，并且非洲顾客对移动付出方法的安全性仍坚持置疑情绪。

也便是说，Jumia在移动付出方面所面对的，一边是顾客的不信任，一边是企业一站式付出的需求，这中心的商家卖家也需求完好的仓储物流供给链。

未来Jumia的物流开销和非产品交给事务将是其坚持添加的重要阻止，现在货运和送货依旧占有了大部分的物流本钱。假如公司能进步获客率并下降物流开支，例如进步互联网服务收入等，或许有望赶快完结盈余。

2.被指数据造假，盈余才能难证明

在美国做空组织香橼的陈述中，指出Jumia存在数据造假问题，包含将活泼买家和卖家数据夸张了20%至30%、删去41%的订单被退回未交给或撤销这一重要信息，称其"事务停滞不前，唯有上市圈钱"。

面对如此剧烈的"爆料"，Jumia并没有在第一时刻进行回应，而遭到该做空陈述的影响，Jumia的股价至今间隔49.77美元的顶峰无望，新一季财报显现，Jumia股价周二在纽交所惯例买卖中跌落4.28%，报收14.75美元。更令Jumia堕入低谷的是在周三的盘前买卖中，股价跌落2.94美元，跌幅为19.93%，股价为11.81美元，现已十分挨近公司前史最低股价11.30美元。

这可谓是Jumia上市后遭受的第一次暴击，尽管香橼做空陈述并非次次射中，但假如出资人挑选采纳香橼的陈述定见，那么不论往后Jumia怎么回应质疑，从这次财报数据来看，有关这次做空陈述的"诈骗犯"说法现已并且长时刻影响着公司形象和未来开展。

并且，尽管被称为"非洲阿里"，可是Jumia与阿里巴巴之间的间隔真实相差甚远。

假如直接将二者横向比照，好像有点不公平，终究阿里背靠的我国商场2018年有挨近14亿人口，GDP为90.3万亿人民币；而即便将整个非洲核算在内，非洲同期人口数为12亿，GDP为2万亿欧元，转换成人民币的话约为15万亿人民币。并且现在的阿里，事务规模现已远远不局限于电商。

据阿里最新一季财报显现，阿里巴巴第二财季营收1149.2亿元，同比添加42%。非美国通用会计准则下净利润309.49亿元，同比添加54%。在用户规划方面，我国零售途径的移动月活泼用户到达7.55亿，单季净添加3400万，年度活泼顾客到达6.74亿。

那么现在Jumia的财务数据终究体现怎么呢？Jumia在其招股书中曾提及，自树立以来，公司现已处于严重亏本状况——到2018年末，Jumia累计亏本8.62亿欧元——并且无法确保将来可以完结并坚持盈余。

Jumia现在在非洲的境遇跟前期的淘宝比较类似，03年淘宝刚呈现的时分，网购在我国仍是一个十分新颖乃至遭到抵抗的事物，互联网还也没有像现在这样遍及。这或许是二者命运开端的类似点，但最终，Jumia是否能生长到阿里的体量，这真实没有人可以猜测。不过作为电商范畴新人，Jumia可以向长辈阿里学习怎样坚持财务数据健康，尤其是在收入本钱这一块。

出资人的耐性有限，假如不能再可预期的时刻内让出资人看到报答的或许，那么未来Jumia的股价也将堪忧。

3.竞赛者DHL强势叫板，谁才是非洲第一大电商

本年4月11日，全球闻名的物流快递公司DHL推出了名为DHL Africa eShop的电商APP，为全球零售商供给销往非洲商场的途径，对11个非洲商场敞开。现在Africa eShop现已招引了200多家美国和英国零售商入驻。

而日前据外媒报导，DHL正在将其 Africa eShop事务扩展到别的9个商场，也便是说这家物流巨子将把事务掩盖规模扩展到20个非洲国家。DHL Africa eShop自称"咱们是非洲最大的电商途径"，而Jumia也像美国证券买卖委员会声称"咱们信任咱们是非洲最大的电商途径"。

依托物流快递的发家的DHL在付出和配送体系事务上，必定比Jumia要老练，占有绝对优势，而这两项正是Jumia亟待解决的难题——或许在Jumia还在为交货地址忧愁时，DHL现已为顾客供给了送货上门服务。

除了DHL发动电商事务抢占商场份额之外，非洲另一家途径Konga也行将上市，市值约为32亿美元。这些高调的电商企业引起了风投者们对非洲商场的重视。据新浪报导，阿里巴巴、亚马逊等国际巨子将涌入这一新式商场，供给更多服务并大举收买。现在，阿里巴巴没有彻底打入非洲商场，亚马逊则开端在非洲供给AWS云服务。

面对竞赛者们的强势叫板，JUMIA未来面对的境况可以说内忧外患。

非洲电子商务商场宽广，Jumia应掌握先发优势进步商场竞赛力

从整个电子商务范畴来看，非洲仍是一个十分年青的商场，未来还有许多开展的或许。据麦肯锡公司估计，到2025年，非洲顾客的购物开销将到达20亿美元，其间电子商务占比高达10%。

在非洲，电子商务的浸透率十分低，据Euromonitor计算，当时非洲仅有1%的零售以线上方式进行，并且过度依靠现金付出。而在我国，大约有24%的零售都在网络上完结。这阐明，Jumia的电商事务还有很大添加空间。

并且现在非洲是一片充溢"生机"的大陆，人口十分年青，依据比尔和梅林达-盖茨基金会宣告的年度揭露信中指出，非洲大陆的年纪中位数只要18岁，而其他每个大洲的中位数年纪至少要比非洲大13岁。

这些年青人便是非洲电子商务未来最首要的服务目标，网购主力军。相关于中老年人，年青人对新事物接受才能更强，更能习惯互联网年代带来的改变。出资者出资Jumia，部分原因正是在于看到了非洲的未来。

接下来，是Jumia投入许多资金抢占商场份额的关键时刻，除了关于年青顾客的商场教育，还有便是关于品牌卖家出海的扶持方案以及非品牌卖家的留存战略。Jumia有必要稳扎稳打，电商是一个人力和资金都十分密布的职业，在电商刚刚起步的非洲，其实留给Jumia的时刻并不多了。

据报导，非洲另一个电商途径Konga也已宣告将于2020年上市。这两家在非洲商场一起期创建的电商途径，一向存在剧烈竞赛。

不过Jumia仍是有其先发优势地点。

树立已有7年Jumia，在非洲有很大的商场占有率，据Jumia宣告，非洲有80%的网购都在Jumia上完结。Jumia不仅在非洲具有必定体量，并且还专门规划了付出和物流体系，Jumia在2016年8月23日正式推出了Jumia Pay。它作为一款掩盖23个非洲国家的电商付出解决方案，正逐步推进非洲商场的网上付出以及无现金化进程。尽管部分顾客关于移动付出存在置疑，可是自建的体系仍是可以给公司带来在当地的竞赛优势。

剧烈的竞赛阐明Jumia短期内仍需求投入许多资金，难以完结盈余，新一季的财报也标明Jumia的亏本仍在继续增大。那么，背靠非洲商场，Jumia真的能领跑非洲电商范畴，生长为当之无愧的"非洲阿里"吗？

本文来历：美股研讨社（大众号：meigushe）http:///——旨在协助我国出资者了解国际，专心报导美国科技股和中概股，对美股感爱好的朋友赶忙重视咱们。